BNR menține dobânda-cheie la 6,50%

Banca Națională a României (BNR) a hotărât să mențină rata dobânzii de politică monetară la 6,50% pe an. Până la finalul anului analiștii se așteaptă ca inflația să crească, pe fondul scumpirii carburanților, energiei și materiilor prime și inclusiv ca urmare a creșterii recente a euro în raport cu leul. BNR avertizează și cu privire la incertitudinile induse de situația politică internă.

Rata anuală a inflației calculată pe baza indicelui armonizat al prețurilor de consum (IAPC – indicator al inflației pentru statele membre UE) a scăzut în august 2026 la 6,3 la sută, de la 9,2 la sută în iunie 2026.

Rata medie anuală a inflației IPC s-a redus la 9,5 la sută în august 2026, de la 9,8 la sută în iunie 2026, iar rata medie anuală a inflației calculată pe baza IAPC s-a situat în august 2026 la 8,6 la sută, nivel similar celui din iunie 2026.

Activitatea economică a stagnat în trimestrul II 2026, după ce s-a comprimat cu 0,1 la sută în primul trimestru al anului (variație trimestrială), evoluție ce face probabilă prelungirea trendului de adâncire a deficitului de cerere agregată într-un ritm moderat, în linie cu previziunile.

În raport cu aceeași perioadă a anului trecut, activitatea economică și-a atenuat vizibil contracția în trimestrul II 2026, la -0,4 la sută, de la -1,2 la sută în primele trei luni ale anului, în principal ca urmare a saltului amplu consemnat de dinamica anuală a formării brute de capital fix, după descreșterea pronunțată din trimestrul precedent.

BNR notează creșterea cotațiilor interbancare începând cu a doua parte a lunii septembrie.

„La rândul lor, randamentele pe termen mediu și lung ale titlurilor de stat și-au mărit fluctuațiile în prima parte a lunii septembrie și au înregistrat apoi o creștere considerabilă – în contextul conflictului din Orientul Mijlociu dar și pe fondul situației politice interne și al incertitudinilor asociate -, care s-a corectat în mare parte în primele zile din octombrie. În aceeași conjunctură, cursul de schimb leu/euro și-a accentuat ascensiunea în primele decade din septembrie, iar la finele lunii și în debutul lui octombrie a consemnat o creștere abruptă semnificativă, rămânând apoi pe noul palier”, arată BNR.

BNR estimează că va reduce dobânda cheie în al doilea sau al treilea trimestru al anului 2027, după scăderea inflației. În piața muncii, efectivul salariaților a continuat să scadă ușor, însă a scăzut și rata șomajului la 6,4% pe an, față de media de 6,8% din T2. Salariile au accelerat în iulie, pe fondul creșterii salariului minim, dar dinamica rămâne scăzută în context istoric, mai arată BNR. BNR notează riscurile și incertitudinile venite din contextul politic intern, în condițiile în care deficitul bugetar trebuie redus în continuare, cât și din cel internațional, unde conflictul din Orientul mijlociu continuă să pună presiune pe cotațiile produselor energetice.

 „Incertitudini mari rămân totuși asociate, inclusiv în actuala situație politică internă, măsurilor potențial adoptate în viitor în scopul continuării consolidării bugetare dincolo de anul curent corespunzător Planului bugetar-structural pe termen mediu convenit cu CE și procedurii de deficit excesiv. Incertitudini și riscuri semnificative la adresa perspectivei activității economice, implicit a evoluției pe termen mediu a inflației, generează însă și conflictul din Orientul Mijlociu și criza energetică, prin efectele potențial exercitate, pe mai multe căi, asupra puterii de cumpărare și încrederii consumatorilor, precum și asupra activității și profiturilor firmelor, inclusiv prin afectarea dinamicii economiilor și a inflației la nivel european/mondial și a percepției de risc față de regiune, cu impact asupra costurilor de finanțare”, arată BNR.