Fără isterie și manipulare, despre listarea companiilor de stat

Oana MATACHE

Vă invit să aveți răbdare să parcurgeți până la capăt ceea ce am documentat în rândurile ce urmează, este important. Până la urmă, de aceea suntem reprezentanți ai poporului în primul rând, și abia în secundar ai partidelor, ca să cercetăm și să prezentăm corect și transparent ceea ce se întâmplă, fără jumătăți de informație și patos.

Listarea companiilor de stat. Vă invit să vedem ce spune raportul, o prezentare fără „isterie”, fără manipulare de informații doar de dragul de a face zarvă și fără elemente de teoria conspirației. Pornim pur și simplu de la premisa că nu vrea nimeni „să ne vândă țara’’. O luăm faptic, cu date verificabile.

Pe 16 aprilie 2026, vicepremierul, doamna Oana Gheorghiu, a prezentat, ca reprezentant al Guvernului Bolojan, un raport exploratoriu privind listarea la bursă a unor companii de stat. Documentul este public.

Ce propune acest raport concret:

Propune tranzacții prioritare, cu studiu de fezabilitate imediat pentru:

• Hidroelectrica – prin ABB (o să explic imediat mai jos ce este cu aceste abrevieri), pachet 5–10%, estimat 3,1–6,2 miliarde lei
• Romgaz – ABB, pachet 5–7%, estimat 2,2–3,1 miliarde lei
• CEC Bank – prin IPO, volum de stabilit

Tranzacții condiționate, cu termen 2027–2028:

• Transgaz – ABB max 5%, condiționat de calendarul Neptun Deep
• CN APM Constanța – IPO 2027
• Salrom – IPO T1 2027, după audit al rezervelor de sare
• Romarm/Cugir – IPO 2027 – 2028, după modificare legislativă.

Statul păstrează minimum 51% în toate cazurile, afirmat explicit de doamna vicepremier și de programul de guvernare. Deci nu ar fi tranzacții totale, așa cum se lasă de înțeles în anumite medii pentru a se crea panică.

Bun!

Acum vine partea importantă și întrebările esențiale: De ce ABB și nu SPO pentru Hidroelectrica și Romgaz? ABB (Accelerated Book Building) este o vânzare rapidă, peste noapte, către investitori instituționali. SPO, în schimb, este o ofertă publică secundară, este deschisă și populației și creează competiție de preț. Au dreptul românii să fie explicat public de ce ABB și nu SPO? Au.

Mai departe, Hidroelectrica și Romgaz sunt deja listate, lichide și profitabile. Acel ABB se justifică de obicei prin viteză și cost redus, dar sacrifică instant competiția de preț. Diferența se poate traduce în sute de milioane de lei pierdute. Apoi, alt aspect: vinzi ce merge în loc să repari ce nu merge? Hidroelectrica și Romgaz produc dividende anuale la buget. Fiecare procent vândut înseamnă dividende pierdute permanent. Adică, mai pe românește, schimbi venituri sigure, recurente, pe bani încasați o singură dată. Asta în timp ce România are sute de companii de stat neprofitabile care consumă resurse.

S-a invocat și jalonul PNR , care cere „listare SAU restructurare a cel puțin trei companii până în august 2026”. OK. De acord. Avem jaloane PNRR de urmărit, dar prin aceste decizii Guvernul alege calea facilă, adică listarea celor care merg, în loc de calea mai grea, restructurarea celor care nu merg. Spuneți dumneavoastră, rezolvă asta problema de fond? Este această alegere în avantajul României?

Haideți să ne uităm puțin și la transparența execuției: Într-un ABB, prețul se stabilește în câteva ore, cu un cerc restrâns de investitori instituționali. Cum se selectează banca intermediară? Cine verifică independent prețul final? Controlul public asupra procesului este, prin natura mecanismului, limitat indiferent de buna sau reaua credință a celui care îl execută. Excludem orice teorie a conspirației, pornim de la premisa că nu vrea nimeni „să ne vândă țara”, dar problema reală este și rămâne alegerea metodei rapide (adică acel ABB) care limitează competiția de preț, pe active profitabile, fără o dezbatere tehnică publică despre alternative.

De ce această metodă și nu cealaltă, la acest preț, în acest moment? De ce? Nimeni nu oferă explicații.