Stanley Druckenmiller (Pittsburgh, 72 años) es el hombre del momento en Wall Street. El gestor de inversiones fue una leyenda en los años 90 cuando, de la mano de George Soros, llevó al borde de la quiebra al Banco de Inglaterra. Tras unos años alejado de los focos, ha recobrado su notoriedad por la estrecha cercanía que mantiene con dos de las figuras más poderosas en la Administración de Donald Trump: el secretario del Tesoro —equivalente al ministro de Hacienda de Estados Unidos—, Scott Bessent, y el que en mayo será, muy probablemente, presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, el puesto de banquero central más poderoso del mundo.

En el caso de Bessent, fue el propio Druckenmiller quien le fichó para la gestora de fondos de Soros. Ambos trabajaban juntos en Londres, en 1992, cuando la firma apostó contra la libra esterlina de forma masiva. Este movimiento tan osado —que pergeñó y ejecutó Druckenmiller, en colaboración con otros gestores de hedge funds—, puso contra las cuerdas al banco central británico, que tenía el compromiso de mantener a la libra en una banda de fluctuación respecto a otras divisas europeas. Soros, Druckenmiller y Bessent ganaron con su firma más de 1.000 millones de dólares.

Tras esta célebre jugada sus caminos se separaron. Temporalmente. En el año 2000 Druckenmiller volvió a gestionar su propia firma de inversiones, Duquesne Capital (fundada en los 80, antes de conocer a Soros), y Bessent creó la suya, aunque volvió a trabajar para Soros unos años después.

Fue en 2011 cuando el candidato a presidir la Reserva Federal, Kevin Warsh, entró en escena. El economista acababa de renunciar a su cargo como gobernador de la Fed (consejero, en la nomenclatura europea) y decidió unirse como socio de Duquesne, que para entonces se había convertido en una oficina familiar para gestionar la fortuna de Druckenmiller, que hoy ronda los 12.500 millones de dólares (unos 10.000 millones de euros).

Relación paternofilial

Desde entonces, la relación de Druckenmiller con sus dos pupilos ha sido más que estrecha. De acuerdo con un artículo del Financial Times, el que será el nuevo jefe de la Fed, Kevin Warsh, mantiene con el veterano inversor un trato casi “paternofilial”. Hablan y se mandan mensajes a diario y, en ocasiones, llegan a llamarse “hasta una docena de veces al día”. Con Bessent también hay contactos muy frecuentes, aunque de naturaleza distinta. Hugo Ferrer, economista y gestor de inversiones, explica que “la Administración Trump considera a Druckenmiller el mejor interlocutor cuando quiere saber la opinión de Wall Street, y por eso Bessent le llama con mucha frecuencia”.

Ferrer lleva años siguiendo de cerca la trayectoria de Druckenmiller y es un ferviente admirador. “No hay nadie como él, ha conseguido rentabilidades increíbles en los fondos que ha gestionado [del 30% anual entre 1980 y 2010], acumulando tres décadas sin ningún año en pérdidas, algo inédito“, apunta el experto. ¿Cómo ha cosechado unas rentabilidades tan altas? ¿Y cuánto le beneficiará su estrecha relación con Bessent y Warsh?

Un inversor macro

Druckenmiller se ha dedicado toda su vida a los hedge funds o fondos de inversión libre. Se trata de vehículos de inversión que tienen muy pocas restricciones al operar. A diferencia de los fondos convencionales, pueden concentrar todo el patrimonio en una sola acción, pueden apalancarse para multiplicar las ganancias (o las pérdidas), pueden utilizar todo tipo de derivados financieros…

Dentro del universo de los hedge funds hay muchas tipologías por su forma de operar. En el caso del inversor estadounidense, su especialidad es la visión macroeconómica. Hugo Ferrer recuerda que “Druckenmiller es una leyenda por su capacidad para leer la situación global de diferentes economías, sus dinámicas o sus inconsistencias y, partir de ahí, fijar estrategias de inversión”.

Los inversores “macro”, como se les conoce en la jerga, suelen operar sobre todo con divisas —si ven que una moneda va a devaluarse, pueden hacer apuestas contra ella, como hizo el fondo de George Soros con la libra—; apuestas combinadas a favor o contra la evolución de la deuda soberana de un país; o invierten en oro… “Druckenmiller ha ido un paso más allá, y es capaz de percibir oportunidades en sectores o en empresas concretas derivadas de su visión macro, por lo que opera también con acciones; es muy certero, y muy ágil a la hora de ejecutar sus operaciones”, resume Ferrer.

Una jugada de 2024 resume muy bien el estilo del gestor de Pittsburgh. Druckenmiller vio en enero por televisión el discurso que pronunció en el Foro de Davos el nuevo presidente de Argentina, Javier Milei, y quedó impresionado por sus propuestas económicas y su determinación. Acto seguido, utilizó una herramienta de inteligencia artificial para seleccionar las cinco acciones bursátiles de ese país con mayor liquidez y, en menos de una hora, encargó a su bróker de confianza invertir en ellas. La Bolsa argentina se revalorizó un 64% ese año.

¿Y ahora? ¿Cómo va a invertir? Desde que se conoció la candidatura de Warsh para presidir la Fed los focos han girado hacia Druckenmiller. Cada vez hay más artículos que especulan sobre dónde y cómo está invirtiendo. Al dedicarse ahora a gestionar su propia fortuna, no tiene por qué reportar sus movimientos constantemente. Hugo Ferrer tiene muy claro que el gestor sabrá sacar provecho de la relación tan estrecha que mantiene con Warsh y Bessent. “Si hay alguien que tiene la experiencia y la capacidad para sacar partido de una situación así, ese es Druckenmiller”.