Autoritatea de Supraveghere Financiar\u0103 (ASF) formuleaz\u0103 \u00eens\u0103 o serie ampl\u0103 de obiec\u021bii de natur\u0103 pruden\u021bial\u0103, social\u0103 \u0219i etic\u0103. Institu\u021bia avertizeaz\u0103 inclusiv c\u0103, \u00een lipsa unor companii rom\u00e2ne\u0219ti suficient de mari \u0219i lichide pe Bursa de Valori Bucure\u0219ti, economiile viitorilor pensionari ar putea ajunge s\u0103 finan\u021beze industria militar\u0103 a altor state.<\/p>\n
ASF recomand\u0103 ca ini\u021biativa s\u0103 fie analizat\u0103 \u0219i aprobat\u0103 inclusiv de Consiliul Suprem de Ap\u0103rare a \u021a\u0103rii (CSAT).<\/p>\n
Guvernul sus\u021bine adoptarea proiectului<\/p>\n
Ini\u021biativa legislativ\u0103 urm\u0103re\u0219te modificarea cadrului aplicabil fondurilor de pensii private, astfel \u00eenc\u00e2t acestea s\u0103 poat\u0103 investi \u00een valori mobiliare emise de societ\u0103\u021bi din domeniul ap\u0103r\u0103rii, securit\u0103\u021bii \u0219i industriei de armament conven\u021bional.<\/p>\n
Proiectul este justificat prin necesitatea mobiliz\u0103rii capitalului privat pentru dezvoltarea capacit\u0103\u021bilor industriale de ap\u0103rare, \u00een contextul cre\u0219terii cheltuielilor militare \u0219i al investi\u021biilor care urmeaz\u0103 s\u0103 fie realizate prin Programul european SAFE.<\/p>\n
Guvernul a transmis Parlamentului c\u0103 sus\u021bine adoptarea ini\u021biativei, formul\u00e2nd \u00een principal observa\u021bii \u0219i propuneri de tehnic\u0103 legislativ\u0103.<\/p>\n
Executivul aminte\u0219te \u00eens\u0103 c\u0103 politica de investi\u021bii a fondurilor de pensii trebuie s\u0103 respecte reguli pruden\u021biale stricte:<\/p>\n
\u201eDin perspectiva cadrului institu\u021bional\/normativ aplicabil sistemului de pensii private, politica investi\u021bional\u0103 aferent\u0103 activelor fondurilor de pensii are la baz\u0103 principii pruden\u021biale viz\u00e2nd, \u00eentre altele, diversificarea adecvat\u0103 a portofoliilor, administrarea corespunz\u0103toare a riscurilor, men\u021binerea unui nivel adecvat de lichiditate \u0219i protejarea intereselor participan\u021bilor\u201d.<\/p>\n
Guvernul invoc\u0103 \u0219i principiul interna\u021bional al \u201epersoanei prudente\u201d, potrivit c\u0103ruia deciziile de investi\u021bii trebuie s\u0103 fie diversificate, prudente \u0219i compatibile cu obliga\u021biile asumate fa\u021b\u0103 de participan\u021bii la fondurile de pensii.<\/p>\n
Miza Programului SAFE: 16,68 miliarde de euro<\/p>\n
Ini\u021biativa apare \u00een contextul \u00een care Rom\u00e2nia a ob\u021binut o alocare de 16,68 miliarde de euro prin Programul \u201eAc\u021biunea pentru securitatea Europei\u201d \u2013 SAFE, a doua cea mai mare sum\u0103 dup\u0103 cea atribuit\u0103 Poloniei.<\/p>\n
Finan\u021barea este disponibil\u0103 pentru perioada 2026-2030 sub forma unor \u00eemprumuturi cu maturitate de maximum 45 de ani, o perioad\u0103 de gra\u021bie de zece ani \u0219i o dob\u00e2nd\u0103 de cel mult 3%. Rom\u00e2nia ar urma s\u0103 \u00eenceap\u0103 rambursarea sumelor \u00een 2035.<\/p>\n
Unul dintre obiectivele declarate ale Guvernului este ca aproximativ 50% dintre bunurile \u0219i echipamentele contractate prin SAFE s\u0103 fie produse \u00een Rom\u00e2nia.<\/p>\n
Printre investi\u021biile anun\u021bate \u00een industria na\u021bional\u0103 de ap\u0103rare se afl\u0103 noua fabric\u0103 de pulberi pentru muni\u021bie, care ar urma s\u0103 fie realizat\u0103 prin asocierea companiei de stat Pirochim SA Victoria cu grupul german Rheinmetall.<\/p>\n
ASF: Fondurile de pensii au o func\u021bie social\u0103, nu militar\u0103<\/p>\n
Spre deosebire de pozi\u021bia favorabil\u0103 a Guvernului, analiza transmis\u0103 de ASF Executivului \u0219i Parlamentului enumer\u0103 numeroase riscuri asociate proiectului.<\/p>\n
Autoritatea aminte\u0219te c\u0103 abordarea tradi\u021bional\u0103 a legisla\u021biei europene, inclusiv a celei rom\u00e2ne\u0219ti, a fost excluderea din portofoliile fondurilor de pensii a unor industrii precum armamentul, jocurile de noroc, tutunul \u0219i alcoolul. Principiul etic invocat este c\u0103 \u201ebanii pentru b\u0103tr\u00e2ne\u021be nu pot s\u0103 finan\u021beze distrugerea s\u0103n\u0103t\u0103\u021bii \u0219i vie\u021bii cet\u0103\u021benilor\u201d.<\/p>\n
\u201eFondurile de pensii private administreaz\u0103 economiile obligatorii sau facultative ale popula\u021biei \u00een scopul exclusiv al asigur\u0103rii unui venit la pensionare, \u00eentr-un mediu de securitate financiar\u0103 a cet\u0103\u021benilor dup\u0103 retragerea din activitatea profesional\u0103, garant\u00e2ndu-le un nivel de trai decent \u0219i stabil pe termen lung\u201d, arat\u0103 ASF.<\/p>\n
Potrivit institu\u021biei, direc\u021bionarea acestor resurse c\u0103tre industria de armament poate dep\u0103\u0219i scopul legitim al sistemului \u0219i poate crea un conflict \u00eentre interesul economic al participantului \u0219i obiective strategice exterioare sistemului de pensii private.<\/p>\n
Randamente dependente de conflicte \u0219i tensiuni geopolitice<\/p>\n
ASF avertizeaz\u0103 c\u0103 industria de ap\u0103rare prezint\u0103 riscuri structurale care pot fi dificil de conciliat cu profilul pruden\u021bial al fondurilor de pensii.<\/p>\n
Companiile militare depind \u00eentr-o m\u0103sur\u0103 ridicat\u0103 de contractele publice, bugetele statelor, schimb\u0103rile de guvern \u0219i evolu\u021biile geopolitice. \u00cen perioadele de detensionare interna\u021bional\u0103 sau consolidare fiscal\u0103, comenzile militare pot sc\u0103dea, iar evalu\u0103rile bursiere pot suferi corec\u021bii importante.<\/p>\n
\u201eFondurile de pensii private nu ar trebui s\u0103 depind\u0103 nici direct, nici indirect de escaladarea conflictelor pentru ob\u021binerea de randamente\u201d, sus\u021bine ASF.<\/p>\n
Autoritatea arat\u0103 c\u0103 performan\u021bele financiare ale industriei de ap\u0103rare tind s\u0103 fie favorizate de conflictele armate, tensiunile geopolitice \u0219i cre\u0219terea cheltuielilor militare. \u00cen perioadele de stabilitate, companiile din domeniu ar putea \u00eenregistra sc\u0103deri care s\u0103 afecteze activele fondurilor de pensii.<\/p>\n
\u201eO astfel de dependen\u021b\u0103 structural\u0103 poate fi incompatibil\u0103 cu natura \u0219i obiectivul social al fondurilor de pensii private, care trebuie s\u0103 urm\u0103reasc\u0103 stabilitatea \u0219i protejarea intereselor participan\u021bilor pe termen lung\u201d, consider\u0103 ASF.<\/p>\n
Participan\u021bii la Pilonul II nu pot refuza asemenea investi\u021bii<\/p>\n
O alt\u0103 problem\u0103 semnalat\u0103 de autoritate este lipsa consim\u021b\u0103m\u00e2ntului individual al participan\u021bilor.<\/p>\n
Participarea la Pilonul II este obligatorie pentru categoriile prev\u0103zute de lege, iar contribuabilii nu pot controla politica de investi\u021bii, nu pot exclude anumite sectoare \u0219i nici nu \u00ee\u0219i pot retrage banii \u00een func\u021bie de propriile convingeri etice.<\/p>\n
\u00cen aceste condi\u021bii, investi\u021biile \u00een industria armamentului ar putea determina milioane de persoane s\u0103 finan\u021beze indirect activit\u0103\u021bi contrare propriilor convingeri, f\u0103r\u0103 s\u0103 aib\u0103 o op\u021biune real\u0103.<\/p>\n
ASF atrage aten\u021bia \u0219i asupra riscului ca produsele sau tehnologiile finan\u021bate s\u0103 fie folosite \u00een conflicte armate, \u00een \u00eenc\u0103lc\u0103ri ale dreptului interna\u021bional ori \u00een ac\u021biuni care afecteaz\u0103 popula\u021bia civil\u0103.<\/p>\n
\u201eFondurile de pensii administrate privat, ca institu\u021bii cu rol social major, trebuie s\u0103 evite expunerea la riscuri reputa\u021bionale \u0219i etice\u201d, afirm\u0103 autoritatea.<\/p>\n
Delimitarea dintre tehnologiile civile \u0219i cele militare<\/p>\n
ASF constat\u0103 c\u0103 separarea activit\u0103\u021bilor civile de cele militare devine tot mai dificil\u0103, \u00een condi\u021biile \u00een care numeroase companii dezvolt\u0103 tehnologii cu utilizare dual\u0103, precum software, inteligen\u021b\u0103 artificial\u0103, drone, semiconductori sau infrastructur\u0103 digital\u0103.<\/p>\n
Eliminarea interdic\u021biei ar putea crea dificult\u0103\u021bi de supraveghere, interpret\u0103ri neunitare \u0219i o extindere gradual\u0103 a expunerii c\u0103tre activit\u0103\u021bi apropiate industriei militare.<\/p>\n
\u201e\u00cen lipsa unor limite clare \u0219i ferme, capacitatea ASF de a asigura supravegherea prudent\u0103 \u0219i protec\u021bia efectiv\u0103 a participan\u021bilor poate fi afectat\u0103, inclusiv prin apari\u021bia unor presiuni de extindere a investi\u021biilor c\u0103tre alte domenii controversate sau cu impact social negativ, cum ar fi jocuri de noroc, alcool \u0219i tutun\u201d, avertizeaz\u0103 institu\u021bia.<\/p>\n
ASF se opune \u0219i prevederii prin care i-ar fi limitat\u0103 posibilitatea de a adopta, prin legisla\u021bia secundar\u0103, interdic\u021bii sectoriale generale. Autoritatea consider\u0103 c\u0103 o asemenea limitare ar putea crea precedente periculoase \u0219i i-ar reduce capacitatea de a interveni \u00een viitor pentru protejarea participan\u021bilor.<\/p>\n
Doar trei companii de la BVB ar fi eligibile<\/p>\n
Un impediment important este dimensiunea redus\u0103 a industriei rom\u00e2ne\u0219ti de ap\u0103rare reprezentate la Bursa de Valori Bucure\u0219ti.<\/p>\n
Potrivit datelor prezentate de ASF, la BVB sunt listate ac\u021biunile a 347 de emiten\u021bi: 87 pe pia\u021ba reglementat\u0103 \u0219i 260 pe pia\u021ba AeRO. Dintre ace\u0219tia, numai cinci au drept obiect de activitate fabricarea de aeronave \u0219i nave spa\u021biale civile sau militare.<\/p>\n
Fondurile de pensii pot investi \u00eens\u0103 \u00een ac\u021biuni tranzac\u021bionate pe pie\u021be reglementate, ceea ce reduce num\u0103rul companiilor eligibile la trei Aerostar SA, IAR SA Bra\u0219ov \u0219i Turbomecanica SA.<\/p>\n
\u00cen cazul Aerostar \u0219i IAR Bra\u0219ov exist\u0103 ac\u021bionari majoritari care de\u021bin peste 60% din capital, ceea ce \u00eenseamn\u0103 c\u0103 num\u0103rul ac\u021biunilor disponibile efectiv la tranzac\u021bionare este redus.<\/p>\n
Turbomecanica nu are un ac\u021bionar majoritar, dar capitalizarea sa bursier\u0103 este de numai aproximativ 100 de milioane de lei.<\/p>\n
Prin compara\u021bie, fondurile de pensii private administrau, la 30 aprilie 2026, active totale de aproximativ 217 miliarde de lei.<\/p>\n
\u201eAstfel, exist\u0103 riscul ca fondurile de pensii din Rom\u00e2nia s\u0103 finan\u021beze industria de armament din alte state\u201d, avertizeaz\u0103 ASF.<\/p>\n
Nou\u0103 milioane de participan\u021bi \u0219i active de peste 11% din PIB<\/p>\n
Autoritatea subliniaz\u0103 c\u0103 sistemul de pensii private administreaz\u0103 economiile a aproximativ nou\u0103 milioane de participan\u021bi \u0219i de\u021bine active care dep\u0103\u0219esc echivalentul a 11% din produsul intern brut al Rom\u00e2niei.<\/p>\n
Din acest motiv, orice decizie care poate afecta \u00eencrederea popula\u021biei \u00een integritatea \u0219i neutralitatea sistemului dep\u0103\u0219e\u0219te sfera unei simple op\u021biuni investi\u021bionale \u0219i dob\u00e2nde\u0219te relevan\u021b\u0103 strategic\u0103 na\u021bional\u0103.<\/p>\n
ASF consider\u0103 c\u0103 asocierea contribu\u021biilor obligatorii cu produc\u021bia de armament \u0219i cu profiturile ob\u021binute pe fondul conflictelor militare poate afecta \u00eencrederea participan\u021bilor \u0219i legitimitatea social\u0103 a sistemului.<\/p>\n
ASF cere implicarea CSAT<\/p>\n
\u00cen pofida criticilor formulate, ASF admite c\u0103, \u00een actualul context geopolitic, deschiderea fondurilor de pensii c\u0103tre industria de ap\u0103rare poate fi benefic\u0103 din perspectiva strategiei na\u021bionale, cu condi\u021bia respect\u0103rii principiilor pruden\u021biale \u0219i protej\u0103rii intereselor participan\u021bilor.<\/p>\n
\u201eUnul dintre aceste riscuri const\u0103 \u00een faptul c\u0103 disponibilit\u0103\u021bile financiare ale viitorilor pensionari rom\u00e2ni pot fi utilizate pentru finan\u021barea industriilor de ap\u0103rare din alte state\u201d, arat\u0103 autoritatea.<\/p>\n
ASF solicit\u0103 ca proiectul s\u0103 nu fie tratat exclusiv ca o modificare tehnic\u0103 a legisla\u021biei pensiilor private:<\/p>\n
\u201eAceast\u0103 ini\u021biativ\u0103 legislativ\u0103 ar trebui analizat\u0103 \u0219i aprobat\u0103 la nivelul institu\u021biilor statului cu competen\u021be \u00een acest domeniu: Guvernul Rom\u00e2niei, Consiliul Suprem de Ap\u0103rare a \u021a\u0103rii \u0219i Parlamentul Rom\u00e2niei\u201d.<\/p>\n
Recomandarea este sus\u021binut\u0103 \u0219i de Consiliul Legislativ, care a emis un aviz negativ. Institu\u021bia apreciaz\u0103 c\u0103 obiectul ini\u021biativei justific\u0103 o corelare riguroas\u0103 cu autorit\u0103\u021bile competente \u00een domeniul ap\u0103r\u0103rii, ordinii publice \u0219i securit\u0103\u021bii na\u021bionale.<\/p>\n
Ce prevede concret proiectul<\/p>\n
Legisla\u021bia actual\u0103 permite administratorilor s\u0103 investeasc\u0103 p\u00e2n\u0103 la 50% din activele fondurilor \u00een ac\u021biuni \u0219i drepturi tranzac\u021bionate pe pie\u021be reglementate \u0219i supravegheate din Rom\u00e2nia, din Uniunea European\u0103, Spa\u021biul Economic European sau statele aderente la codurile de liberalizare ale OCDE.<\/p>\n
Proiectul stabile\u0219te expres c\u0103 aceste plasamente pot include investi\u021bii \u00een valori mobiliare emise de societ\u0103\u021bi care activeaz\u0103 \u00een ap\u0103rare, securitate, industria de armament conven\u021bional \u0219i domenii cu utilizare dual\u0103.<\/p>\n
Ar urma s\u0103 r\u0103m\u00e2n\u0103 interzise investi\u021biile \u00een companii implicate \u00een dezvoltarea, producerea, \u00eentre\u021binerea, folosirea, distribu\u021bia sau comercializarea armelor interzise prin tratatele interna\u021bionale la care Rom\u00e2nia este parte. Sunt men\u021bionate minele antipersonal, muni\u021biile cu dispersie, armele chimice \u0219i biologice, precum \u0219i alte arme considerate controversate.<\/p>\n
Ini\u021biatorii sus\u021bin c\u0103 proiectul ar produce un dublu beneficiu: diversificarea portofoliilor fondurilor de pensii \u0219i sprijinirea Strategiei na\u021bionale pentru industria de ap\u0103rare 2024-2030 prin utilizarea capitalului institu\u021bional autohton.<\/p>\n
Totodat\u0103, proiectul prevede c\u0103 normele ASF nu vor putea institui interdic\u021bii sectoriale generale care s\u0103 blocheze investi\u021biile \u00een industria conven\u021bional\u0103 de ap\u0103rare. Autoritatea ar urma s\u0103 \u00ee\u0219i modifice reglement\u0103rile secundare \u00een cel mult 90 de zile de la intrarea \u00een vigoare a legii.\n<\/p><\/div>\n
[analyse_source url=”https:\/\/60m.ro\/inca-o-hotie-marca-bolojan-banii-de-pensii-private-ar-putea-ajunge-in-industria-de-armament\/”]<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
[analyse_image type=”featured” src=”https:\/\/60m.ro\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/TAXE.png”] Guvernul condus de Ilie Bolojan sus\u021bine adoptarea proiectului legislativ care le-ar permite fondurilor de\u00a0pensii\u00a0administrate privat s\u0103 investeasc\u0103 \u00een companii din domeniul ap\u0103r\u0103rii, securit\u0103\u021bii \u0219i industriei de\u00a0armament\u00a0conven\u021bional, inclusiv \u00een societ\u0103\u021bi care dezvolt\u0103 tehnologii cu dubl\u0103 utilizare. Autoritatea de Supraveghere Financiar\u0103 (ASF) formuleaz\u0103 \u00eens\u0103 o serie ampl\u0103 de obiec\u021bii de natur\u0103 pruden\u021bial\u0103, social\u0103 \u0219i […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[89],"tags":[100,226],"class_list":["post-2037877","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-romania","tag-60m-ro","tag-crawlmanager"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/analyse.optim.biz\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/2037877","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/analyse.optim.biz\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/analyse.optim.biz\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/analyse.optim.biz\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/analyse.optim.biz\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=2037877"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/analyse.optim.biz\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/2037877\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/analyse.optim.biz\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=2037877"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/analyse.optim.biz\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=2037877"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/analyse.optim.biz\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=2037877"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}