{"id":1589625,"date":"2026-01-28T13:10:58","date_gmt":"2026-01-28T10:10:58","guid":{"rendered":"https:\/\/analyse.optim.biz\/?p=1589625"},"modified":"2026-01-28T13:10:58","modified_gmt":"2026-01-28T10:10:58","slug":"alexandru-petrescu-presedinte-asf-evolutiile-din-2025-sugereaza-ca-pietele-financiare-non-bancare-au-reusit-sa-se-decupleze-partial-de-instabilitatea-fiscal-macroeconomica","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/analyse.optim.biz\/?p=1589625","title":{"rendered":"Alexandru Petrescu, Pre\u0219edinte ASF: Evolu\u021biile din 2025 sugereaz\u0103 c\u0103 pie\u021bele financiare non-bancare au reu\u0219it s\u0103 se decupleze par\u021bial de instabilitatea fiscal-macroeconomic\u0103"},"content":{"rendered":"
\n

Alexandru Petrescu, pre\u0219edintele Autorit\u0103\u021bii de Supraveghere Financiar\u0103 (ASF), apreciaz\u0103 c\u0103 pia\u021ba asigur\u0103rilor, pia\u021ba de capital \u0219i pia\u021ba pensiilor private, aflate sub supravegherea Autorit\u0103\u021bii, au func\u021bionat pe baza unor mecanisme interne de adaptare, ceea ce demonstreaz\u0103 o maturizare structural\u0103 dincolo de ciclurile conjuncturale.<\/strong><\/h3>\n

\u00cen continuare, \u00a0un material realizat integral de Pre\u0219edintele ASF, Alexandru Petrescu<\/em><\/p>\n

Cum au rezistat pie\u021bele financiare non-bancare din Rom\u00e2nia \u00eentr-un an al ajust\u0103rilor fiscale \u0219i al presiunilor macroeconomice<\/strong><\/h4>\n

\u00cen Rom\u00e2nia, anul 2025 a fost caracterizat de o tensiune structural\u0103 \u00eentre necesitatea ajust\u0103rii bugetare \u0219i men\u021binerea func\u021bion\u0103rii fluide a economiei reale. De\u0219i principalele m\u0103suri fiscale au fost concentrate \u00een ultimul trimestru al anului, dezbaterea public\u0103 \u0219i semnalele privind corec\u021bia deficitului au influen\u021bat anticipa\u021biile agen\u021bilor economici pe parcursul \u00eentregului an. Aceste evolu\u021bii s-au suprapus peste un context interna\u021bional marcat de incertitudini geopolitice \u0219i financiare, \u00een special dinspre economia SUA \u0219i pie\u021bele globale de capital, contur\u00e2nd un climat economic cu costuri de finan\u021bare \u00een crestere \u0219i un cadru fiscal perceput ca instabil, cu impact mai ales asupra \u00eentreprinderilor mici \u0219i mijlocii.<\/p>\n

Cu toate acestea, evolu\u021biile celor trei pie\u021be supravegheate de ASF, pensiile private, asigur\u0103rile \u0219i pia\u021ba de capital, au fost pozitive \u00een ansamblu indic\u00e2nd o capacitate de adaptare \u0219i func\u021bionare solid\u0103 \u00eentr-un context economic \u0219i fiscal complex.<\/p>\n

Pia\u021ba de capital, performan\u021b\u0103 \u0219i maturizare<\/em><\/h4>\n

Pia\u021ba de capital s-a impus drept unul dintre vectorii pozitivi al peisajului financiar non-bancar. Performan\u021ba indicilor a reiterat cre\u0219terea atractivit\u0103\u021bii Bursei de Valori Bucure\u0219ti, cu BET \u00een urcare cu +27,61% la 30 septembrie 2025 fa\u021b\u0103 de finalul lui 2024 \u0219i BET-TR ajung\u00e2nd la aproximativ +34,32%, semnal\u00e2nd un apetit sus\u021binut pentru expunerea pe ac\u021biuni \u0219i randamente totale. Lichiditatea a crescut ca valoare, cu 31,23 miliarde lei tranzac\u021biona\u021bi pe Pia\u021ba Reglementat\u0103 \u0219i SMT \u00een primele nou\u0103 luni, cu 22,57% peste perioada similar\u0103 a anului trecut.<\/p>\n

Structura tranzac\u021biilor indic\u0103 o orientare vizibil\u0103 spre titlurile de stat \u0219i obliga\u021biunile non-guvernamentale. Din perspectiva riscului, trimestrul III 2025 a adus o normalizare clar\u0103, cu reducerea tensiunilor sistemice \u0219i cobor\u00e2rea contagiunii spre niveluri mai joase \u00een lunile de var\u0103, \u00eentr-un climat definit explicit prin corela\u021bii mai sc\u0103zute \u0219i riscuri sistemice reduse. Acest mix sus\u021bine ipoteza unui regim de volatilitate mai stabil pentru trimestrul IV, \u00een absen\u021ba unor \u0219ocuri externe.<\/p>\n

Pe pia\u021ba primar\u0103, continuitatea a fost elementul-cheie, cu oferte publice de cump\u0103rare de aproximativ 866 milioane lei \u0219i emisiuni de obliga\u021biuni admise la tranzac\u021bionare \u00een valoare de circa 931,87 milioane euro. Diversificarea instrumentelor s-a ad\u00e2ncit prin noi emiten\u021bi, produse structurate \u0219i finan\u021bare sustenabil\u0103, inclusiv o emisiune de obliga\u021biuni sustenabile de 1,5 miliarde lei \u0219i una de obliga\u021biuni verzi de 500 milioane euro listat\u0103 \u0219i interna\u021bional.<\/p>\n

Extinderea bazei de investitori a confirmat maturizarea pie\u021bei. Num\u0103rul de conturi a crescut cu 27% fa\u021b\u0103 de finalul lui 2024, de la 226.000 la aproape 300.000 la \u00eenceputul lui 2026.<\/p>\n

Asigur\u0103rile, \u00eentre cre\u0219tere, pruden\u021b\u0103 \u0219i rolul intermediarilor<\/em><\/h4>\n

Pia\u021ba asigur\u0103rilor a continuat s\u0103 \u00eenregistreze dinamici pozitive \u00een 2025, volumul total al subscrierilor ating\u00e2nd aproximativ 18,7 miliarde lei \u00een primele nou\u0103 luni, \u00een cre\u0219tere cu 11%. Evolu\u021bia a fost sus\u021binut\u0103 \u00een principal de societ\u0103\u021bile autorizate \u0219i supravegheate de ASF, \u00een timp ce sucursalele au consemnat un avans moderat de 3%. Segmentul RCA a r\u0103mas dominant, cu prime subscrise de circa 7,6 miliarde lei, \u00een cre\u0219tere tot cu 11% fa\u021b\u0103 de 2024.<\/p>\n

Indicatorii de solvabilitate s-au men\u021binut confortabil peste cerin\u021bele minime, cu o rat\u0103 de acoperire a cerin\u021bei de capital de solvabilitate de 165% \u0219i a cerin\u021bei minime de capital de 390%, relativ stabile fa\u021b\u0103 de anul anterior. \u00cen acela\u0219i timp, s-a observat o u\u0219oar\u0103 sc\u0103dere a lichidit\u0103\u021bii, determinat\u0103 de cre\u0219terea mai rapid\u0103 a obliga\u021biilor pe termen scurt comparativ cu activele lichide. Rezervele tehnice au atins 25,1 miliarde lei la finalul trimestrului III 2025, \u00een cre\u0219tere anual\u0103 de 17%, confirm\u00e2nd rolul lor de pilon al stabilit\u0103\u021bii financiare.<\/p>\n

Pl\u0103\u021bile de indemniza\u021bii au crescut cu 16%, p\u00e2n\u0103 la 8,9 miliarde lei, iar portofoliile investi\u021bionale au r\u0103mas orientate preponderent c\u0103tre instrumente cu venit fix, \u00een special obliga\u021biuni guvernamentale, care reprezentau 63,5% din total.<\/p>\n

Rolul intermediarilor a r\u0103mas esen\u021bial \u00een distribu\u021bia produselor de asigurare. Valoarea primelor distribuite de companiile de brokeraj pentru asigur\u0103torii autoriza\u021bi de ASF \u0219i pentru sucursalele active pe pia\u021ba rom\u00e2neasc\u0103 s-a situat la 12,6 miliarde lei la finalul lunii septembrie 2025, \u00een cre\u0219tere cu aproximativ 9% fa\u021b\u0103 de aceea\u0219i perioad\u0103 din 2024. \u00cen primele nou\u0103 luni ale anului, brokerii au intermediat circa 67% din volumul total al primelor brute subscrise, gradul de intermediere fiind de 81% pentru asigur\u0103rile generale \u0219i de 13% pentru asigur\u0103rile de via\u021b\u0103, ceea ce eviden\u021biaz\u0103 dependen\u021ba ridicat\u0103 a segmentului de asigur\u0103ri generale de canalele de distribu\u021bie indirecte.<\/p>\n

Pensii private. Consolidare, \u00eentr-un context volatil<\/em><\/h4>\n

Sistemul de pensii private a oferit una dintre cele mai clare imagini de stabilitate pe termen lung. La finalul lunii septembrie 2025, activele totale ale Pilonului II \u0219i III au ajuns la 190,9 miliarde lei, \u00een cre\u0219tere cu 23% fa\u021b\u0103 de aceea\u0219i perioad\u0103 din 2024 \u0219i reprezent\u00e2nd 10,3% din PIB. Num\u0103rul participan\u021bilor a urcat la 9,36 milioane, cu o extindere vizibil\u0103 at\u00e2t \u00een Pilonul II, c\u00e2t \u0219i \u00een Pilonul III.<\/p>\n

Fluxurile de contribu\u021bii au sus\u021binut aceast\u0103 cre\u0219tere, cu 16,7 miliarde lei vira\u021bi \u00een Pilonul II \u00een primele nou\u0103 luni, cu 27% peste nivelul din 2024, \u0219i o majorare de 44% a participan\u021bilor noi \u00een Pilonul III. Portofoliile au r\u0103mas prudente, cu circa 70% din active plasate \u00een instrumente cu venit fix \u0219i 25% \u00een ac\u021biuni, dar randamentele au fost competitive, rata medie de rentabilitate a Pilonului II urc\u00e2nd la 8,15% \u00een septembrie 2025.<\/p>\n

Cu volatilitatea revenit\u0103 la un nivel moderat dup\u0103 \u0219ocul temporar din luna mai \u0219i cu o structur\u0103 investi\u021bional\u0103 predominant local\u0103, premisele pentru trimestrul IV 2025 indic\u0103 o continuare a trendului de cre\u0219tere \u0219i o consolidare gradual\u0103 a Pilonului III. \u00centr-un an dominat de ajust\u0103ri fiscale \u0219i incertitudine macroeconomic\u0103, pensiile private au func\u021bionat ca un barometru al \u00eencrederii pe termen lung, confirm\u00e2nd c\u0103 stabilitatea se construie\u0219te prin acumul\u0103ri lente, disciplinate \u0219i consecvente.<\/p>\n

Privite \u00een ansamblu, evolu\u021biile din 2025 arat\u0103 c\u0103 pie\u021bele financiare non-bancare din Rom\u00e2nia au traversat relativ bine un an marcat de ajust\u0103ri fiscale \u0219i incertitudini macroeconomice. \u00cen pofida presiunilor legate de consolidarea bugetar\u0103, a costurilor de finan\u021bare ridicate \u0219i a volatilit\u0103\u021bii externe, pia\u021ba de capital, sectorul asigur\u0103rilor \u0219i sistemul de pensii private au continuat s\u0103 func\u021bioneze coerent, s\u0103 atrag\u0103 resurse \u0219i s\u0103 sus\u021bin\u0103 economisirea pe termen lung. Aceast\u0103 rezilien\u021b\u0103 reflect\u0103 existen\u021ba unor mecanisme institu\u021bionale care, atunci c\u00e2nd sunt adecvat calibrate, pot contribui la amortizarea \u0219ocurilor \u0219i la men\u021binerea stabilit\u0103\u021bii chiar \u0219i \u00een perioade de ajustare economic\u0103.<\/p>\n

Sursa: https:\/\/studiifinanciare.ro\/<\/a><\/p>\n

Comentarii<\/h3>\n

comentarii<\/p>\n<\/div>\n

Source URL: https:\/\/www.ziuadevest.ro\/alexandru-petrescu-presedinte-asf-evolutiile-din-2025-sugereaza-ca-pietele-financiare-non-bancare-au-reusit-sa-se-decupleze-partial-de-instabilitatea-fiscal-macroeconomica\/<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Alexandru Petrescu, pre\u0219edintele Autorit\u0103\u021bii de Supraveghere Financiar\u0103 (ASF), apreciaz\u0103 c\u0103 pia\u021ba asigur\u0103rilor, pia\u021ba de capital \u0219i pia\u021ba pensiilor private, aflate sub supravegherea Autorit\u0103\u021bii, au func\u021bionat pe baza unor mecanisme interne de adaptare, ceea ce demonstreaz\u0103 o maturizare structural\u0103 dincolo de ciclurile conjuncturale. \u00cen continuare, \u00a0un material realizat integral de Pre\u0219edintele ASF, Alexandru Petrescu Cum au […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1589627,"comment_status":"open","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[89],"tags":[187],"class_list":["post-1589625","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-romania","tag-ziuadevest-ro"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/analyse.optim.biz\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1589625","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/analyse.optim.biz\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/analyse.optim.biz\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/analyse.optim.biz\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/analyse.optim.biz\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=1589625"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/analyse.optim.biz\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1589625\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/analyse.optim.biz\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/1589627"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/analyse.optim.biz\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=1589625"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/analyse.optim.biz\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=1589625"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/analyse.optim.biz\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=1589625"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}