{"id":1479499,"date":"2026-01-28T04:30:01","date_gmt":"2026-01-28T01:30:01","guid":{"rendered":"https:\/\/analyse.optim.biz\/?p=1479499"},"modified":"2026-01-28T04:30:01","modified_gmt":"2026-01-28T01:30:01","slug":"la-reserva-federal-prepara-una-pausa-en-las-rebajas-de-tipos-a-pesar-de-los-ataques-de-trump","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/analyse.optim.biz\/?p=1479499","title":{"rendered":"La Reserva Federal prepara una pausa en las rebajas de tipos a pesar de los ataques de Trump"},"content":{"rendered":"
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Reserva Federal<\/a><\/div>\n

La Reserva Federal prepara una pausa en las rebajas de tipos a pesar de los ataques de Trump<\/h1>\n

Los analistas esperan que la Fed mantenga sin cambios el precio del dinero mientras crecen las preocupaciones por la depreciaci\u00f3n del d\u00f3lar<\/p>\n<\/div>\n

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El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell.<\/span>Jacquelyn Martin (AP)<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n<\/header>\n
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\"Jes\u00fas<\/span><\/figure>\n
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Jes\u00fas S\u00e9rvulo Gonz\u00e1lez<\/a><\/div>\n
Washington –
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Salvando las distancias, el presidente de la Fed, Jerome Powell, est\u00e1 a un paso de convertirse en una especie de Atticus Finch financiero, el protagonista de Matar a un ruise\u00f1or<\/i>, el cl\u00e1sico de Harper Lee, que describe al personaje como referente moral y un modelo de integridad. Powell est\u00e1 resistiendo imperturbable la campa\u00f1a de acoso de Donald Trump, el presidente de Estados Unidos, para tomar el control del organismo. Ha recibido insultos, amenazas e incluso una citaci\u00f3n judicial por una investigaci\u00f3n penal<\/a>. El mandatario republicano quiere que los tipos de inter\u00e9s est\u00e9n m\u00e1s bajos para dinamizar la econom\u00eda. La reuni\u00f3n de la Fed de este mi\u00e9rcoles se antoja m\u00e1s interesante por los asuntos ajenos a la instituci\u00f3n que por las decisiones de pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n

A la vista de las predicciones de los analistas, Trump tendr\u00e1 que esperar para ver los tipos m\u00e1s bajos<\/a>. Est\u00e1 previsto que la Reserva Federal se tome este mi\u00e9rcoles un descanso en la rebaja de las tasas, despu\u00e9s de haber aprobado tres descensos consecutivos en el \u00faltimo tramo del a\u00f1o pasado hasta dejarlos en un rango entre el 3,5% y el 3,75%. Las apuestas de los inversores arrojan m\u00e1s de un 97% de posibilidades de que la Reserva Federal mantenga intacto el precio del dinero en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n, seg\u00fan las predicciones de FedWatch. <\/p>\n

La gran pregunta, as\u00ed, es cu\u00e1nto tardar\u00e1 la Fed en mover ficha. Una cuesti\u00f3n que cobra inter\u00e9s porque en las \u00faltimas semanas la Casa Blanca parece haber redoblado sus esfuerzos para asaltar la instituci\u00f3n. Las presiones para reducir los costes del endeudamiento tienen reflejo en el seno del organismo. En su \u00faltima reuni\u00f3n de diciembre mostr\u00f3 la mayor divisi\u00f3n en a\u00f1os entre los 12 miembros del Comit\u00e9 Federal del Mercado Abierto<\/a> (FOMC, en sus siglas en ingl\u00e9s), el organismo que decide sobre el precio del dinero. El consenso en la Fed est\u00e1 caro. Durante la reuni\u00f3n de diciembre, dos miembros del FOMC se opusieron a nuevas rebajas, otros cuatro expresaron sus reticencias bajo el argumento de que a\u00fan existen riesgos sobre la inflaci\u00f3n, aunque finalmente votaron con la mayor\u00eda una tibia rebaja de 25 puntos b\u00e1sicos. Y otro, Stephen Miran, el caballo de Troya de Trump en el organismo, abog\u00f3 por una reducci\u00f3n m\u00e1s pronunciada, de medio punto porcentual. La reuni\u00f3n de este mi\u00e9rcoles servir\u00e1 para calmar los \u00e1nimos en el seno del organismo.<\/p>\n

\u201cLos inversores deber\u00edan prestar atenci\u00f3n a las reuniones del FOMC en marzo y junio como posibles oportunidades para los ajustes de la pol\u00edtica monetaria, aunque estos podr\u00edan posponerse hasta la segunda mitad de 2026 si las condiciones lo requieren. Toda la atenci\u00f3n estar\u00e1 puesta en el presidente Powell y cualquier se\u00f1al sobre la disposici\u00f3n de la Fed a relajar m\u00e1s su pol\u00edtica, pero por ahora parece que el enfoque cauteloso, reuni\u00f3n por reuni\u00f3n, continuar\u00e1\u201d, defiende Christian Hantel, gestor de Vontobel.<\/p>\n

Las otras vertientes de la reuni\u00f3n<\/h3>\n

Eso en lo estrictamente financiero, pero el encuentro de este mi\u00e9rcoles se produce en un momento en que todas las miradas apuntan a la Fed, donde confluyen varios asuntos. Por un lado, se trata de la primera de las \u00faltimas tres reuniones que presidir\u00e1 Powell, cuyo mandato concluye en mayo. Se espera que el presidente estadounidense anuncie el nombre de su sustituto en cualquier momento<\/a>. Kevin Warsh, el exgobernador de la Fed entre 2006 y 2011, y el ejecutivo de BlackRock, Rick Rieder, est\u00e1n entre los favoritos.<\/p>\n

\u201cLa escalada de los ataques a la independencia de la Fed, sin embargo, ha complicado la discusi\u00f3n sobre la sucesi\u00f3n de dos maneras: la posible permanencia de Powell como gobernador hasta 2028 y la necesidad de una r\u00e1pida confirmaci\u00f3n en el Senado\u201d, apunta Eric Winograd, economista jefe para EE UU de AllianceBernstein, quien prosigue: \u201cEncontrar un candidato que est\u00e9 cualificado, alineado con la Casa Blanca, favorable a tipos m\u00e1s bajos y capaz de tranquilizar a los mercados sobre la independencia de la Fed ser\u00e1 un reto considerable. De c\u00f3mo se resuelva esta ecuaci\u00f3n depender\u00e1, en gran medida, la reacci\u00f3n del mercado en los pr\u00f3ximos meses\u201d.<\/p>\n

La reuni\u00f3n se produce, adem\u00e1s, d\u00edas despu\u00e9s de que Powell anunciara que el Departamento de Justicia le ha abierto una investigaci\u00f3n penal por los sobrecostes de la reforma de la sede de la instituci\u00f3n. El abogado de 72 a\u00f1os, nacido en Washington, achac\u00f3 el expediente a su resistencia para no doblegarse a la voluntad de Trump. \u201cLa amenaza de cargos penales se debe a que la Reserva Federal establece los tipos de inter\u00e9s con base en nuestra mejor evaluaci\u00f3n de lo que beneficiar\u00e1 al inter\u00e9s general, en lugar de seguir las preferencias del presidente\u201d, se\u00f1al\u00f3 a trav\u00e9s de un ins\u00f3lito v\u00eddeo colgado en la cuenta de la Reserva Federal en X. La investigaci\u00f3n abierta por la fiscal para el Distrito de Columbia, Jeanine Pirro, ex estrella de la Fox News, y muy cercana a Trump, ha abierto una grieta entre los republicanos del Capitolio.<\/p>\n

A este episodio se suma el intento de la Casa Blanca de destituir a Lisa Cook, uno de los 12 gobernadores del FOMC, que se ha distinguido por seguir las tesis de Powell. Intenta despedirla bajo la acusaci\u00f3n, sin suficientes pruebas, de cometer irregularidades en la firma de dos hipotecas para beneficiarse supuestamente de mejores condiciones financieras. El Tribunal Supremo analiz\u00f3 la semana pasada su caso<\/a>. La corte, de mayor\u00eda conservadora, expres\u00f3 sus dudas sobre la capacidad de la Administraci\u00f3n para destituir a un miembro de la Reserva Federal sin probar \u201ccausa justificada\u201d.<\/p>\n

\u201cLa mayor parte de la atenci\u00f3n del mercado se centrar\u00e1 en la rueda de prensa del presidente Powell. Probablemente, estar\u00e1 dominado por preguntas sobre la citaci\u00f3n del Departamento de Justicia a la Fed, la respuesta de Powell y hasta qu\u00e9 punto se est\u00e1 restringiendo la independencia de la Fed. Esperamos que Powell defienda con total firmeza la importancia de una pol\u00edtica monetaria independiente, subrayando la lecci\u00f3n de la historia de que, en periodos sin independencia de los bancos centrales, la inflaci\u00f3n era m\u00e1s alta y vol\u00e1til\u201d, indica Mark Allan, economista senior en BNP Paribas.<\/p>\n

M\u00e1s all\u00e1 de los ataques a la independencia del organismo, en los \u00faltimos d\u00edas ha surgido una nueva preocupaci\u00f3n entre los funcionarios de la Fed. Se trata de la debilidad del d\u00f3lar, que cotiza a su nivel m\u00e1s bajo en cuatro a\u00f1os<\/a>. Hay varios factores, como los vaivenes en pol\u00edtica exterior de Trump, el episodio de Groenlandia, la respuesta de Europa, pero tambi\u00e9n el elevado d\u00e9ficit y deuda de Estados Unidos y la amenaza de otro cierre gubernamental. A todo ello se suma las ventas de la divisa verde en los mercados globales, que est\u00e1 reduciendo su capacidad de ser moneda refugio. Influye tambi\u00e9n la situaci\u00f3n monetaria de Jap\u00f3n, con el yen en ca\u00edda libre<\/a>, por la desconfianza sobre su econom\u00eda, y la posibilidad de que la Reserva Federal tenga que aprobar medidas de respaldo.<\/p>\n

\u201cEl d\u00f3lar estadounidense se ha mantenido m\u00e1s d\u00e9bil, pero no ha ca\u00eddo significativamente m\u00e1s\u201d, trata de calmar Paul Donovan, analista jefe de UPS. \u201cEs poco probable que el d\u00f3lar pierda el estatus de reserva de la noche a la ma\u00f1ana. Sin embargo, el declive internacional de Estados Unidos y las preguntas de los inversores internacionales sobre cuestiones clave como el Estado de derecho significan que est\u00e1 perdiendo cuota de mercado\u201d. <\/p>\n

Thomas Hempell, analista de Generali AM, recuerda que \u201clos renovados ataques a la independencia de la Fed, en medio de las citaciones al presidente Powell, siguen lastrando al d\u00f3lar estadounidense\u201d. Y a\u00f1ade: \u201cLas preocupaciones sobre la fiabilidad de Estados Unidos como socio geopol\u00edtico, en medio de las amenazas de Trump de arrebatar Groenlandia a un aliado cercano de la OTAN, han golpeado a\u00fan m\u00e1s al d\u00f3lar\u201d.<\/p>\n

Riesgos en equilibrio<\/h3>\n

Con este escenario, el panorama positivo que dibujan los banqueros centrales de la Fed queda en un segundo plano. Los gobernadores consideran que la econom\u00eda estadounidense est\u00e1 creciendo a buen ritmo y que el mercado laboral se ha estabilizado. Aunque la creaci\u00f3n de empleo sigue siendo m\u00e1s d\u00e9bil de lo habitual, en parte por la influencia de los despidos masivos en el Gobierno federal, la tasa de desempleo parece haberse estabilizado en torno al 4,5%. \u201cLos recortes de empleo federales jugaron un papel desproporcionado en el aumento del desempleo del a\u00f1o pasado\u201d, asegura Matthew Martin, analista de Oxford Economics. \u201cLa econom\u00eda solo necesitar\u00e1 modestas ganancias de empleo para mantener el desempleo estable, un umbral que esperamos que supere. Creemos que la tasa de desempleo disminuir\u00e1 a lo largo del a\u00f1o\u201d, agrega.<\/p>\n

En el otro extremo de la balanza de sus preocupaciones aparece la inflaci\u00f3n, que se mantiene en el 2,8%, persistentemente por encima del objetivo del 2%. Pero los funcionarios consideran que los precios se ir\u00e1n relajando conforme se vayan diluyendo los efectos de los aranceles. <\/p>\n

\u201cCon el mercado laboral estable, con una inflaci\u00f3n persistente y por encima del objetivo, y con el crecimiento y los mercados financieros fuertes, no hay raz\u00f3n para recortar tasas este mes ahora que la tasa de pol\u00edtica ha vuelto a situarse dentro del rango de estimaciones de neutralidad\u201d, sostiene Winograd. <\/p>\n<\/div>\n

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