{"id":1461951,"date":"2026-01-27T04:40:00","date_gmt":"2026-01-27T01:40:00","guid":{"rendered":"https:\/\/analyse.optim.biz\/?p=1461951"},"modified":"2026-01-27T04:40:00","modified_gmt":"2026-01-27T01:40:00","slug":"lo-que-los-resilientes-bancos-de-ucrania-pueden-ensenar-a-zelenski","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/analyse.optim.biz\/?p=1461951","title":{"rendered":"Lo que los resilientes bancos de Ucrania pueden ense\u00f1ar a Zelenski"},"content":{"rendered":"<article id=\"main-content\" class=\"a _g _g-lg _g-o\">\n<header class=\"a_e a_e-o _g _g-xs\">\n<div class=\"a_e_txt _df\">\n<div class=\"a_k _df\"><a class=\"a_k_n\" href=\"https:\/\/cincodias.elpais.com\/opinion\/breakingviews\/\">Breakingviews<\/a><\/p>\n<div class=\"a_k_tp _df\"><span class=\"a_k_tp_tip\">Opini\u00f3n<\/span><\/p>\n<div class=\"infb _df\">\n<div id=\"infb-tp\" class=\"_pa infb_txt\" hidden>Texto en el que el autor aboga por ideas y saca conclusiones basadas en su interpretaci\u00f3n de hechos y datos<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<h1 class=\"a_t\">Lo que los resilientes bancos de Ucrania pueden ense\u00f1ar a Zelenski<\/h1>\n<p class=\"a_st\">Las entidades se mantienen alejadas de la corrupci\u00f3n gracias a su independencia respecto al Gobierno<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"a_e_m\">\n<figure class=\"a_m a_m-h \"><span class=\"a_m_w _db\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" class=\"_re  a_m-h\" height=\"276\" width=\"414\" src=\"https:\/\/analyse.optim.biz\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/r5a2iqnrfjisvd3cm54n7gxvci-1.jpg\" loading=\"eager\" title=\"r5a2iqnrfjisvd3cm54n7gxvci-1\"><\/span><figcaption class=\"a_m_p\" aria-hidden=\"true\"><span>Volod\u00edmir Zelenski, presidente de Ucrania, en Vilna (Lituania), este domingo.<\/span><span class=\"a_m_m\">MARCIN OBARA (EFE)<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n<\/header>\n<div class=\"a_md _g _g-xs ni\">\n<div class=\"a_md_txt\">\n<div class=\"a_md_a\" data-dtm-region=\"articulo_firma\"><a href=\"https:\/\/cincodias.elpais.com\/autor\/pierre-briancon\/#?rel=author_top\" title=\"Ver todas las noticias de Pierre Brian\u00e7on\" class=\"a_md_a_n\">Pierre Brian\u00e7on<\/a><\/div>\n<div class=\"a_md_f\"><span><a href=\"https:\/\/cincodias.elpais.com\/hemeroteca\/2026-01-27\/\" data-date=\"2026-01-27T05:40:00+01:00\"><time data-date=\"2026-01-27T05:40:00+01:00\" datetime=\"2026-01-27T05:40:00+01:00\" id=\"article_date_p\">27 ene 2026 &#8211; 05:40<abbr title=\"Central European Time\">CET<\/abbr><\/time><\/a><\/span><\/div>\n<div class=\"w_rs\" data-dtm-region=\"articulo_botonera-social\">\n<div class=\"w_rs_i\"><a class=\"_btn hidden\" href=\"\/\/send?text=Lo%20que%20los%20resilientes%20bancos%20de%20Ucrania%20pueden%20ense%C3%B1ar%20a%20Zelenski%0D%0A%0D%0Ahttps%3A%2F%2Fcincodias.elpais.com%2Fopinion%2F2026-01-27%2Flo-que-los-resilientes-bancos-de-ucrania-pueden-ensenar-a-zelenski.html%3Fssm=whatsapp_CC\" data-action=\"share\/whatsapp\/share\" data-param-description=\"Lo que 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Hace unas semanas, Mikael Bj\u00f6rknert decidi\u00f3 abrir al p\u00fablico varias sucursales del mayor banco de Ucrania, PrivatBank, que dirige desde enero de 2025. El objetivo no era captar nuevos clientes, <a href=\"https:\/\/elpais.com\/expres\/2026-01-16\/la-energia-como-arma-en-un-invierno-a-20c-los-ataques-rusos-dejan-a-ucrania-sin-luz-ni-calefaccion-a-diario.html\" target=\"_self\" rel title=\"https:\/\/elpais.com\/expres\/2026-01-16\/la-energia-como-arma-en-un-invierno-a-20c-los-ataques-rusos-dejan-a-ucrania-sin-luz-ni-calefaccion-a-diario.html\">sino ofrecer unas horas de calefacci\u00f3n a los ucranianos privados de electricidad por los misiles rusos<\/a>.<\/p>\n<p class>Bj\u00f6rknert, nacido en Suecia, tambi\u00e9n tiene preocupaciones m\u00e1s tradicionales y habituales en el sector. Su banco, de propiedad p\u00fablica y centrado principalmente en la banca minorista, est\u00e1 tratando de expandirse al mercado corporativo, enfrent\u00e1ndose a sus rivales. Sabe que el per\u00edodo de altos tipos de inter\u00e9s dise\u00f1ado por el banco central de Ucrania para mantener a flote la moneda y controlar la inflaci\u00f3n terminar\u00e1 alg\u00fan d\u00eda, lo que reducir\u00e1 los beneficios que obtienen los bancos nacionales al comprar bonos del Estado o certificados de dep\u00f3sito del banco central. Y, por supuesto, la vida de los banqueros ser\u00eda mucho m\u00e1s f\u00e1cil sin la invasi\u00f3n rusa, que agrav\u00f3 la p\u00e9rdida de sus operaciones en Crimea en 2014 al impedir a las entidades desarrollar sus actividades en otras tres regiones anexionadas por Mosc\u00fa desde 2022.<\/p>\n<p class>Pese al contexto b\u00e9lico, los pr\u00e9stamos morosos en el sector bancario ucraniano \u2013definidos como aquellos en los que no se han pagado intereses durante m\u00e1s de tres meses\u2013 han disminuido en los \u00faltimos dos a\u00f1os. Alcanzaron un m\u00e1ximo del 39% en el verano de 2023, despu\u00e9s de que los bancos se apresuraran en los primeros a\u00f1os de la guerra a reorganizarse y ajustar sus operaciones. Pero, con un 24% de la cartera de cr\u00e9dito, ahora son incluso 3 puntos porcentuales m\u00e1s bajos que en enero de 2022, el mes anterior a la invasi\u00f3n de Rusia. Aunque siguen estando muy por encima de la media de los bancos europeos (menos del 3%), se remontan en su mayor parte a una \u00e9poca de pr\u00e1cticas turbias y banca cuestionable que precedi\u00f3 a la guerra.<\/p>\n<p class>PrivatBank, que posee el 37% del total de los dep\u00f3sitos bancarios de Ucrania, es un buen ejemplo de ello. Los pr\u00e9stamos dudosos siguen representando el 45% de su cartera, pero eso supone un descenso con respecto al asombroso 70% de enero de 2022. Y, como se\u00f1al\u00f3 Bj\u00f6rknert en una entrevista reciente, la mayor\u00eda de esos pr\u00e9stamos se contrataron cuando el banco a\u00fan estaba controlado por dos oligarcas, Igor Kolomoisky y Gennadiy Bogolyubov, antes de su nacionalizaci\u00f3n. Si se elimina ese legado, seg\u00fan el jefe de PrivatBank, la ratio real de morosidad del resto de la cartera se sit\u00faa en el 4,9%. En noviembre, el Tribunal Superior de Londres orden\u00f3 a Kolomoisky y Bogolyubov pagar a PrivatBank m\u00e1s de 3.000 millones de d\u00f3lares en concepto de da\u00f1os y perjuicios, tras haber determinado en julio que el banco hab\u00eda sido v\u00edctima de un fraude. Si el banco consigue recuperar el dinero, eso deber\u00eda de contribuir en gran medida a reducir su ratio de pr\u00e9stamos morosos.<\/p>\n<p class>Bj\u00f6rknert y su hom\u00f3logo Sergii Naumov, CEO del segundo mayor banco de Ucrania, Oschadbank, citan las mismas razones para explicar la resistencia del sector bancario ucraniano. La primera es que el continuo apoyo financiero occidental ha permitido a Kiev aplicar una pol\u00edtica macroecon\u00f3mica prudente, lo que ha ayudado al Gobierno a financiar su gasto. Y, en los \u00faltimos tres a\u00f1os, la guerra parece haber centrado la atenci\u00f3n de los pol\u00edticos ucranianos en la necesidad de un banco central fuerte e independiente. Andriy Pyshny, gobernador del Banco Nacional de Ucrania desde 2022, hab\u00eda sido presidente y CEO de Oschadbank entre 2014 y 2020.<\/p>\n<p class>Naumov se\u00f1ala que la poblaci\u00f3n, movilizada por el esfuerzo b\u00e9lico, parece haber ajustado su \u00e9tica crediticia en la direcci\u00f3n correcta: dejar de pagar los pr\u00e9stamos bancarios ya no es un deporte nacional. Y el cr\u00e9dito a las pymes est\u00e1 creciendo r\u00e1pidamente: en los primeros nueve meses de 2025, la cartera de pr\u00e9stamos a hogares concedidos por todo el sector bancario aument\u00f3 un 21%. Los pr\u00e9stamos a las empresas aumentaron un 17%, incluidos los concedidos a los monopolios estatales muy afectados por la guerra en los sectores de la energ\u00eda y el transporte. Incluso teniendo en cuenta la inflaci\u00f3n, que se sit\u00faa en el 8% anual, se trata de un aumento considerable en t\u00e9rminos reales.<\/p>\n<p class>En todo caso, los bancos no saben qu\u00e9 hacer con los dep\u00f3sitos de sus clientes. A finales de octubre, PrivatBank ten\u00eda el equivalente a 16.000 millones de d\u00f3lares en dep\u00f3sitos, para una cartera de pr\u00e9stamos de algo m\u00e1s de 3.000 millones. No es de extra\u00f1ar que la entidad crediticia y sus competidores est\u00e9n ocupados financiando al Gobierno, benefici\u00e1ndose del tipo actual del 15,5% del banco central. Los tipos que se pagan por los dep\u00f3sitos minoristas rondan el 10%.<\/p>\n<p class>El sector tiene otras ventajas, m\u00e1s all\u00e1 de la confianza continuada de sus clientes nacionales. Jean Lemierre, presidente del banco franc\u00e9s BNP Paribas, propietario de la entidad local Ukrsibbank, ha elogiado la \u201cvitalidad\u201d de los empresarios ucranianos. Adem\u00e1s, la gobernanza bancaria ha sido supervisada de cerca por instituciones internacionales como el FMI, el Banco Mundial y el Banco Europeo de Reconstrucci\u00f3n y Desarrollo. Dos tercios de los miembros de los consejos de administraci\u00f3n de los bancos estatales \u2013que representan m\u00e1s del 52% del total de los activos bancarios\u2013 deben ser independientes, y los CEO son nombrados por un mandato de tres a cinco a\u00f1os, renovable una sola vez. El FMI observ\u00f3 en su \u00faltimo informe sobre Ucrania que la gobernanza del sector financiero \u201csigue reforz\u00e1ndose\u201d.<\/p>\n<p class>La forma en que el sector bancario sigue mostrando resistencia a pesar de la guerra podr\u00eda servir de buen modelo para el Gobierno del presidente Volod\u00edmir Zelenski, al que le vendr\u00eda bien tranquilizar a los donantes occidentales sobre sus habilidades de gesti\u00f3n econ\u00f3mica. El sector energ\u00e9tico ha servido en los \u00faltimos meses como ejemplo de lo que no se debe hacer en t\u00e9rminos de injerencia gubernamental. La Administraci\u00f3n de Zelenski <a href=\"https:\/\/elpais.com\/internacional\/2025-12-10\/el-mismo-lider-la-corrupcion-y-la-amenaza-rusa-ignorada-10-anos-de-la-presidencia-de-ficcion-de-zelenski.html\" target=\"_self\" rel title=\"https:\/\/elpais.com\/internacional\/2025-12-10\/el-mismo-lider-la-corrupcion-y-la-amenaza-rusa-ignorada-10-anos-de-la-presidencia-de-ficcion-de-zelenski.html\">termin\u00f3 envuelta en un esc\u00e1ndalo de corrupci\u00f3n generalizada<\/a> en Energoatom, el grupo estatal de energ\u00eda nuclear, despu\u00e9s de jugar con las normas de gobernanza que hab\u00eda acordado con las organizaciones internacionales. Hace unos meses, Zelenski parec\u00eda ansioso por debilitar a los organismos de control anticorrupci\u00f3n. Tras la indignaci\u00f3n p\u00fablica y las protestas de los donantes internacionales, ha prometido medidas m\u00e1s estrictas para abordar el problema.<\/p>\n<p class>Las ventajas de un banco central independiente son evidentes: la inflaci\u00f3n ha bajado del 9% en 2021 al 8%, pese al aumento del 20% registrado en 2022. Esa independencia, a su vez, ayuda a proteger al sector financiero de las intromisiones indeseadas del Gobierno. Si Zelenski se toma en serio la lucha contra la corrupci\u00f3n interna, deber\u00eda intentar extender este modelo a otras industrias dominadas por el Estado.<\/p>\n<p class><i>Los autores son columnistas de <\/i><i><b>Reuters Breakingviews<\/b><\/i><i>. Las opiniones son suyas. La traducci\u00f3n, de <\/i><a href=\"https:\/\/eur01.safelinks.protection.outlook.com\/?url=https%3A%2F%2Fcincodias.elpais.com%2Fautor%2Fcarlos_gomez_abajo%2Fa&amp;data=05%7C02%7CCGomez%40elpais.es%7C6d37ee0fa5754eec323608de3d7a4b54%7Cc4fd49f3e15a44d882e2c909735d2e45%7C0%7C0%7C639015792605828071%7CUnknown%7CTWFpbGZsb3d8eyJFbXB0eU1hcGkiOnRydWUsIlYiOiIwLjAuMDAwMCIsIlAiOiJXaW4zMiIsIkFOIjoiTWFpbCIsIldUIjoyfQ%3D%3D%7C0%7C%7C%7C&amp;sdata=pKrUmO9DtikKxJDwP2bTUZgDkzQC6fvw28rLyb9DyHI%3D&amp;reserved=0\" rel title=\"Direcci\u00f3n URL original: https:\/\/cincodias.elpais.com\/autor\/carlos_gomez_abajo\/a. Haga clic o pulse si conf\u00eda en este v\u00ednculo.\"><i><u>Carlos G\u00f3mez Abajo<\/u><\/i><\/a><i>, es responsabilidad de <\/i><i><b>CincoD\u00edas<\/b><\/i><\/p>\n<\/div>\n<aside class=\"w w-fid\">\n<div class=\"w_b\">\n<div class=\"w-fid_t\"><a href=\"https:\/\/plus.elpais.com\/newsletters\/lnp\/1\/486\/#?prm=not_newsletters_agenda\">Recibe la Agenda de Cinco D\u00edas con las citas econ\u00f3micas m\u00e1s importantes del d\u00eda<\/a><\/div>\n<div class=\"w-fid_s\">\n<div class=\"w_rs\">\n<div class=\"w_rs_i\"><a class=\"_btn\" href=\"https:\/\/www.facebook.com\/Cincodias\/\" rel=\"nofollow\"><span class=\"_sr\">Opinion Cinco D\u00edas en Facebook<\/span><\/a><\/div>\n<div class=\"w_rs_i\"><a class=\"_btn\" href=\"https:\/\/twitter.com\/CincoDiascom\" rel=\"nofollow\"><span class=\"_sr\">Opinion Cinco D\u00edas en Twitter<\/span><\/a><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/aside>\n<aside class=\"a_com w w-com _df\"><a class=\"a_com_l\" 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c_m--nf\"><span class=\"_db _pr\"><img decoding=\"async\" class=\"_re lazyload a_m-h\" height=\"311\" width=\"414\" src=\"https:\/\/analyse.optim.biz\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/ast2tpkbrjjfpg54lg4cp4sn2m.jpg\" loading=\"lazy\" title=\"ast2tpkbrjjfpg54lg4cp4sn2m\"><\/span><\/div>\n<div class=\"nt\">\n<h3 class=\"nt_t\"><a href=\"https:\/\/cincodias.elpais.com\/opinion\/2026-01-24\/el-impacto-de-los-precios-de-las-baterias-refuerza-la-ventaja-de-byd.html#?rel=mas\">El impacto de los precios de las bater\u00edas refuerza la ventaja de BYD <\/a><\/h3>\n<div class=\"nt_a\"><a href=\"https:\/\/cincodias.elpais.com\/autor\/katrina-hamlin\/\" title=\"Ver todas las noticias de Katrina Hamlin\">Katrina Hamlin<\/a><\/div>\n<\/div>\n<\/li>\n<li class=\"_g _g-xs w-rel_n\">\n<div class=\" a_m-h c_m--nf\"><span class=\"_db _pr\"><img decoding=\"async\" class=\"_re lazyload a_m-h\" height=\"311\" width=\"414\" src=\"https:\/\/analyse.optim.biz\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/kfrt45wz45pe5ckzsnhhb3jyri.jpg\" loading=\"lazy\" title=\"kfrt45wz45pe5ckzsnhhb3jyri\"><\/span><\/div>\n<div class=\"nt\">\n<h3 class=\"nt_t\"><a href=\"https:\/\/cincodias.elpais.com\/opinion\/2026-01-25\/los-estadounidenses-estiran-peligrosamente-sus-ahorros-para-seguir-comprando.html#?rel=mas\">Los estadounidenses estiran peligrosamente sus ahorros para seguir comprando<\/a><\/h3>\n<div class=\"nt_a\"><a href=\"https:\/\/cincodias.elpais.com\/autor\/sebastian-pellejero\/\" title=\"Ver todas las noticias de Sebastian Pellejero\">Sebastian Pellejero<\/a><\/div>\n<\/div>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/aside>\n<section class=\"w w-ae\" data-dtm-region=\"articulo_archivado-en\">\n<h2 class=\"w_t\">Archivado En<\/h2>\n<div class=\"w_b\">\n<ul class=\"w_ul w_ul--mh _df _ls\">\n<li><a href=\"https:\/\/cincodias.elpais.com\/noticias\/opinion\/#?rel=arch\" rel=\"noopener noreferrer\">Opini\u00f3n<\/a><\/li>\n<li><a href=\"https:\/\/cincodias.elpais.com\/noticias\/bancos\/#?rel=arch\" rel=\"noopener noreferrer\">Bancos<\/a><\/li>\n<li><a href=\"https:\/\/cincodias.elpais.com\/noticias\/ucrania\/#?rel=arch\" rel=\"noopener noreferrer\">Ucrania<\/a><\/li>\n<li><a href=\"https:\/\/cincodias.elpais.com\/noticias\/volodymyr-oleksandrovych-zelenskiy\/#?rel=arch\" rel=\"noopener noreferrer\">Volodimir Zelenski<\/a><\/li>\n<li><a href=\"https:\/\/cincodias.elpais.com\/noticias\/corrupcion\/#?rel=arch\" rel=\"noopener noreferrer\">Corrupci\u00f3n<\/a><\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<\/section>\n<aside class=\"a_tp _df\">\n<div class=\"a_tp_txt\"><span class=\"a_tp_t\">Se adhiere a los criterios de<\/span><\/p>\n<figure class=\"a_m a_m-h c_m--nf\"><a class=\"a_tp_i _dib\" href=\"https:\/\/elpais.com\/estaticos\/que-es-the-trust-project\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\"><img decoding=\"async\" alt=\"The Trust Project\" class=\" lazyload a_m-h\" height=\"20\" width=\"117\" src=\"https:\/\/analyse.optim.biz\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/the-trust-project-153.svg\" loading=\"lazy\" title=\"the-trust-project-153\"><\/a><\/figure>\n<p><a class=\"a_tp_mi\" href=\"https:\/\/elpais.com\/estaticos\/codigo-etico\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\">M\u00e1s informaci\u00f3n<\/a><\/div>\n<div class=\"a_tp_si\">Si est\u00e1 interesado en licenciar este contenido, pinche <a class=\"a_tp_si_l\" href=\"https:\/\/profesional.elpais.com\/soluciones-sindicacion\/?utm_medium=interno&amp;utm_source=crosslinking&amp;utm_campaign=sindicacion_ep_pie_articulos\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer nofollow\">aqu\u00ed<\/a><\/div>\n<\/aside>\n<div class=\"a_o _pr\" data-dtm-region=\"articulo_right-rail\">\n<div id=\"elpais_gpt-MPU1\" data-adtype=\"MPU\" class=\"ad ad-mpu\"><span class=\"_dn\">_<\/span><\/div>\n<section class=\"w w-sc b_col\" data-dtm-region=\"articulo_ultimas-noticias\">\n<header class=\"w_h b_col_h\">\n<h3 class=\"w_t\"><a href=\"https:\/\/cincodias.elpais.com\/ultimas-noticias\/\" rel=\"story-card-ultimas-noticias\">\u00daltimas noticias<\/a><\/h3>\n<\/header>\n<div class=\"w_b\">\n<article class=\"c  c--m-n   \" data-word=\"0\">\n<header class=\"c_h\"><time datetime=\"2026-01-28T02:01:52+01:00\" class=\"c_da\">02:01<\/time><\/p>\n<h2 class=\"c_t \"><a href=\"https:\/\/elpais.com\/economia\/2026-01-28\/amazon-cierra-sus-tiendas-fisicas-de-supermercados-y-de-productos-de-conveniencia-en-estados-unidos.html\">Amazon cierra sus tiendas f\u00edsicas de supermercados y de productos de conveniencia en Estados Unidos<\/a><\/h2>\n<\/header>\n<\/article>\n<article class=\"c  c--m-n   \" data-word=\"0\">\n<header class=\"c_h\"><time datetime=\"2026-01-27T23:53:14+01:00\" class=\"c_da\">23:53<\/time><\/p>\n<h2 class=\"c_t \"><a href=\"https:\/\/elpais.com\/economia\/2026-01-27\/trump-bendice-la-caida-del-dolar-va-muy-bien-miren-los-negocios-que-estamos-haciendo.html\">Trump asegura que no le preocupa la ca\u00edda del d\u00f3lar: \u201cVa muy bien, miren los negocios que estamos haciendo\u201d<\/a><\/h2>\n<\/header>\n<\/article>\n<article class=\"c  c--m-n   \" data-word=\"0\">\n<header class=\"c_h\"><time datetime=\"2026-01-27T21:17:37+01:00\" class=\"c_da\">21:17<\/time><\/p>\n<h2 class=\"c_t \"><a href=\"https:\/\/cincodias.elpais.com\/companias\/2026-01-27\/la-firma-de-lujo-louis-vuitton-gana-10878-millones-en-2025-un-133-menos.html\">La firma de lujo Louis Vuitton gana 10.878 millones en 2025, un 13,3% menos<\/a><\/h2>\n<\/header>\n<\/article>\n<article class=\"c  c--m-n   \" data-word=\"0\">\n<header class=\"c_h\"><time datetime=\"2026-01-27T19:42:09+01:00\" class=\"c_da\">19:42<\/time><\/p>\n<h2 class=\"c_t \"><a href=\"https:\/\/cincodias.elpais.com\/companias\/2026-01-27\/blackstone-apuesta-por-invertir-en-crear-una-cartera-de-vivienda-asequible-en-espana.html\">Blackstone apuesta por invertir en crear una cartera de vivienda asequible en Espa\u00f1a<\/a><\/h2>\n<\/header>\n<\/article>\n<\/div>\n<\/section>\n<aside class=\"w w-lmv\" data-dtm-region=\"articulo_lom\">\n<h2 class=\"w_t\"><a href=\"https:\/\/cincodias.elpais.com\/lo-mas-visto\/\">Lo m\u00e1s visto<\/a><\/h2>\n<div class=\"w_b\">\n<ol class=\"_ls\">\n<li><a href=\"https:\/\/cincodias.elpais.com\/economia\/2026-01-27\/tres-escenarios-para-la-subida-de-las-pensiones-ante-la-votacion-clave-del-congreso.html#?rel=lom\">Y si el decreto cae, \u00bfqu\u00e9 pasar\u00e1 con las pensiones? Tres escenarios ante la votaci\u00f3n clave del Congreso<\/a><\/li>\n<\/ol>\n<\/div>\n<\/aside>\n<section class=\"w w-b5d\">\n<h2 class=\"w_t\"><a href=\"https:\/\/cincodias.elpais.com\/mercados\/\">Buscar bolsas y mercados<\/a><\/h2>\n<div class=\"w_b\">\n<div class=\"lk\"><a href=\"https:\/\/cincodias.elpais.com\/mercados\/bolsa\/ibex-35\/\" title=\"Ibex 35\">Ibex 35<\/a><a href=\"https:\/\/cincodias.elpais.com\/mercados\/bolsa\/eurostoxx-50\/\" title=\"Eurostoxx\">Eurostoxx<\/a><a href=\"https:\/\/cincodias.elpais.com\/mercados\/bolsa\/sp-500\/\" title=\"S&amp;P 500\">S&amp;P 500<\/a><\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n<\/div>\n<\/article>\n<div class=\"a_c clearfix\" data-dtm-region=\"articulo_cuerpo\">\n<p class>Ser banquero en Ucrania tiene algunas facetas sorprendentes. Hace unas semanas, Mikael Bj\u00f6rknert decidi\u00f3 abrir al p\u00fablico varias sucursales del mayor banco de Ucrania, PrivatBank, que dirige desde enero de 2025. El objetivo no era captar nuevos clientes, <a href=\"https:\/\/elpais.com\/expres\/2026-01-16\/la-energia-como-arma-en-un-invierno-a-20c-los-ataques-rusos-dejan-a-ucrania-sin-luz-ni-calefaccion-a-diario.html\" target=\"_self\" rel title=\"https:\/\/elpais.com\/expres\/2026-01-16\/la-energia-como-arma-en-un-invierno-a-20c-los-ataques-rusos-dejan-a-ucrania-sin-luz-ni-calefaccion-a-diario.html\">sino ofrecer unas horas de calefacci\u00f3n a los ucranianos privados de electricidad por los misiles rusos<\/a>.<\/p>\n<p class>Bj\u00f6rknert, nacido en Suecia, tambi\u00e9n tiene preocupaciones m\u00e1s tradicionales y habituales en el sector. Su banco, de propiedad p\u00fablica y centrado principalmente en la banca minorista, est\u00e1 tratando de expandirse al mercado corporativo, enfrent\u00e1ndose a sus rivales. Sabe que el per\u00edodo de altos tipos de inter\u00e9s dise\u00f1ado por el banco central de Ucrania para mantener a flote la moneda y controlar la inflaci\u00f3n terminar\u00e1 alg\u00fan d\u00eda, lo que reducir\u00e1 los beneficios que obtienen los bancos nacionales al comprar bonos del Estado o certificados de dep\u00f3sito del banco central. Y, por supuesto, la vida de los banqueros ser\u00eda mucho m\u00e1s f\u00e1cil sin la invasi\u00f3n rusa, que agrav\u00f3 la p\u00e9rdida de sus operaciones en Crimea en 2014 al impedir a las entidades desarrollar sus actividades en otras tres regiones anexionadas por Mosc\u00fa desde 2022.<\/p>\n<p class>Pese al contexto b\u00e9lico, los pr\u00e9stamos morosos en el sector bancario ucraniano \u2013definidos como aquellos en los que no se han pagado intereses durante m\u00e1s de tres meses\u2013 han disminuido en los \u00faltimos dos a\u00f1os. Alcanzaron un m\u00e1ximo del 39% en el verano de 2023, despu\u00e9s de que los bancos se apresuraran en los primeros a\u00f1os de la guerra a reorganizarse y ajustar sus operaciones. Pero, con un 24% de la cartera de cr\u00e9dito, ahora son incluso 3 puntos porcentuales m\u00e1s bajos que en enero de 2022, el mes anterior a la invasi\u00f3n de Rusia. Aunque siguen estando muy por encima de la media de los bancos europeos (menos del 3%), se remontan en su mayor parte a una \u00e9poca de pr\u00e1cticas turbias y banca cuestionable que precedi\u00f3 a la guerra.<\/p>\n<p class>PrivatBank, que posee el 37% del total de los dep\u00f3sitos bancarios de Ucrania, es un buen ejemplo de ello. Los pr\u00e9stamos dudosos siguen representando el 45% de su cartera, pero eso supone un descenso con respecto al asombroso 70% de enero de 2022. Y, como se\u00f1al\u00f3 Bj\u00f6rknert en una entrevista reciente, la mayor\u00eda de esos pr\u00e9stamos se contrataron cuando el banco a\u00fan estaba controlado por dos oligarcas, Igor Kolomoisky y Gennadiy Bogolyubov, antes de su nacionalizaci\u00f3n. Si se elimina ese legado, seg\u00fan el jefe de PrivatBank, la ratio real de morosidad del resto de la cartera se sit\u00faa en el 4,9%. En noviembre, el Tribunal Superior de Londres orden\u00f3 a Kolomoisky y Bogolyubov pagar a PrivatBank m\u00e1s de 3.000 millones de d\u00f3lares en concepto de da\u00f1os y perjuicios, tras haber determinado en julio que el banco hab\u00eda sido v\u00edctima de un fraude. Si el banco consigue recuperar el dinero, eso deber\u00eda de contribuir en gran medida a reducir su ratio de pr\u00e9stamos morosos.<\/p>\n<p class>Bj\u00f6rknert y su hom\u00f3logo Sergii Naumov, CEO del segundo mayor banco de Ucrania, Oschadbank, citan las mismas razones para explicar la resistencia del sector bancario ucraniano. La primera es que el continuo apoyo financiero occidental ha permitido a Kiev aplicar una pol\u00edtica macroecon\u00f3mica prudente, lo que ha ayudado al Gobierno a financiar su gasto. Y, en los \u00faltimos tres a\u00f1os, la guerra parece haber centrado la atenci\u00f3n de los pol\u00edticos ucranianos en la necesidad de un banco central fuerte e independiente. Andriy Pyshny, gobernador del Banco Nacional de Ucrania desde 2022, hab\u00eda sido presidente y CEO de Oschadbank entre 2014 y 2020.<\/p>\n<p class>Naumov se\u00f1ala que la poblaci\u00f3n, movilizada por el esfuerzo b\u00e9lico, parece haber ajustado su \u00e9tica crediticia en la direcci\u00f3n correcta: dejar de pagar los pr\u00e9stamos bancarios ya no es un deporte nacional. Y el cr\u00e9dito a las pymes est\u00e1 creciendo r\u00e1pidamente: en los primeros nueve meses de 2025, la cartera de pr\u00e9stamos a hogares concedidos por todo el sector bancario aument\u00f3 un 21%. Los pr\u00e9stamos a las empresas aumentaron un 17%, incluidos los concedidos a los monopolios estatales muy afectados por la guerra en los sectores de la energ\u00eda y el transporte. Incluso teniendo en cuenta la inflaci\u00f3n, que se sit\u00faa en el 8% anual, se trata de un aumento considerable en t\u00e9rminos reales.<\/p>\n<p class>En todo caso, los bancos no saben qu\u00e9 hacer con los dep\u00f3sitos de sus clientes. A finales de octubre, PrivatBank ten\u00eda el equivalente a 16.000 millones de d\u00f3lares en dep\u00f3sitos, para una cartera de pr\u00e9stamos de algo m\u00e1s de 3.000 millones. No es de extra\u00f1ar que la entidad crediticia y sus competidores est\u00e9n ocupados financiando al Gobierno, benefici\u00e1ndose del tipo actual del 15,5% del banco central. Los tipos que se pagan por los dep\u00f3sitos minoristas rondan el 10%.<\/p>\n<p class>El sector tiene otras ventajas, m\u00e1s all\u00e1 de la confianza continuada de sus clientes nacionales. Jean Lemierre, presidente del banco franc\u00e9s BNP Paribas, propietario de la entidad local Ukrsibbank, ha elogiado la \u201cvitalidad\u201d de los empresarios ucranianos. Adem\u00e1s, la gobernanza bancaria ha sido supervisada de cerca por instituciones internacionales como el FMI, el Banco Mundial y el Banco Europeo de Reconstrucci\u00f3n y Desarrollo. Dos tercios de los miembros de los consejos de administraci\u00f3n de los bancos estatales \u2013que representan m\u00e1s del 52% del total de los activos bancarios\u2013 deben ser independientes, y los CEO son nombrados por un mandato de tres a cinco a\u00f1os, renovable una sola vez. El FMI observ\u00f3 en su \u00faltimo informe sobre Ucrania que la gobernanza del sector financiero \u201csigue reforz\u00e1ndose\u201d.<\/p>\n<p class>La forma en que el sector bancario sigue mostrando resistencia a pesar de la guerra podr\u00eda servir de buen modelo para el Gobierno del presidente Volod\u00edmir Zelenski, al que le vendr\u00eda bien tranquilizar a los donantes occidentales sobre sus habilidades de gesti\u00f3n econ\u00f3mica. El sector energ\u00e9tico ha servido en los \u00faltimos meses como ejemplo de lo que no se debe hacer en t\u00e9rminos de injerencia gubernamental. La Administraci\u00f3n de Zelenski <a href=\"https:\/\/elpais.com\/internacional\/2025-12-10\/el-mismo-lider-la-corrupcion-y-la-amenaza-rusa-ignorada-10-anos-de-la-presidencia-de-ficcion-de-zelenski.html\" target=\"_self\" rel title=\"https:\/\/elpais.com\/internacional\/2025-12-10\/el-mismo-lider-la-corrupcion-y-la-amenaza-rusa-ignorada-10-anos-de-la-presidencia-de-ficcion-de-zelenski.html\">termin\u00f3 envuelta en un esc\u00e1ndalo de corrupci\u00f3n generalizada<\/a> en Energoatom, el grupo estatal de energ\u00eda nuclear, despu\u00e9s de jugar con las normas de gobernanza que hab\u00eda acordado con las organizaciones internacionales. Hace unos meses, Zelenski parec\u00eda ansioso por debilitar a los organismos de control anticorrupci\u00f3n. Tras la indignaci\u00f3n p\u00fablica y las protestas de los donantes internacionales, ha prometido medidas m\u00e1s estrictas para abordar el problema.<\/p>\n<p class>Las ventajas de un banco central independiente son evidentes: la inflaci\u00f3n ha bajado del 9% en 2021 al 8%, pese al aumento del 20% registrado en 2022. Esa independencia, a su vez, ayuda a proteger al sector financiero de las intromisiones indeseadas del Gobierno. Si Zelenski se toma en serio la lucha contra la corrupci\u00f3n interna, deber\u00eda intentar extender este modelo a otras industrias dominadas por el Estado.<\/p>\n<p class><i>Los autores son columnistas de <\/i><i><b>Reuters Breakingviews<\/b><\/i><i>. Las opiniones son suyas. La traducci\u00f3n, de <\/i><a href=\"https:\/\/eur01.safelinks.protection.outlook.com\/?url=https%3A%2F%2Fcincodias.elpais.com%2Fautor%2Fcarlos_gomez_abajo%2Fa&amp;data=05%7C02%7CCGomez%40elpais.es%7C6d37ee0fa5754eec323608de3d7a4b54%7Cc4fd49f3e15a44d882e2c909735d2e45%7C0%7C0%7C639015792605828071%7CUnknown%7CTWFpbGZsb3d8eyJFbXB0eU1hcGkiOnRydWUsIlYiOiIwLjAuMDAwMCIsIlAiOiJXaW4zMiIsIkFOIjoiTWFpbCIsIldUIjoyfQ%3D%3D%7C0%7C%7C%7C&amp;sdata=pKrUmO9DtikKxJDwP2bTUZgDkzQC6fvw28rLyb9DyHI%3D&amp;reserved=0\" rel title=\"Direcci\u00f3n URL original: https:\/\/cincodias.elpais.com\/autor\/carlos_gomez_abajo\/a. Haga clic o pulse si conf\u00eda en este v\u00ednculo.\"><i><u>Carlos G\u00f3mez Abajo<\/u><\/i><\/a><i>, es responsabilidad de <\/i><i><b>CincoD\u00edas<\/b><\/i><\/p>\n<\/div>\n<article class=\"c  c--m-n   \" data-word=\"0\">\n<header class=\"c_h\"><time datetime=\"2026-01-28T02:01:52+01:00\" class=\"c_da\">02:01<\/time><\/p>\n<h2 class=\"c_t \"><a href=\"https:\/\/elpais.com\/economia\/2026-01-28\/amazon-cierra-sus-tiendas-fisicas-de-supermercados-y-de-productos-de-conveniencia-en-estados-unidos.html\">Amazon cierra sus tiendas f\u00edsicas de supermercados y de productos de conveniencia en Estados Unidos<\/a><\/h2>\n<\/header>\n<\/article>\n<article class=\"c  c--m-n   \" data-word=\"0\">\n<header class=\"c_h\"><time datetime=\"2026-01-27T23:53:14+01:00\" class=\"c_da\">23:53<\/time><\/p>\n<h2 class=\"c_t \"><a href=\"https:\/\/elpais.com\/economia\/2026-01-27\/trump-bendice-la-caida-del-dolar-va-muy-bien-miren-los-negocios-que-estamos-haciendo.html\">Trump asegura que no le preocupa la ca\u00edda del d\u00f3lar: \u201cVa muy bien, miren los negocios que estamos haciendo\u201d<\/a><\/h2>\n<\/header>\n<\/article>\n<article class=\"c  c--m-n   \" data-word=\"0\">\n<header class=\"c_h\"><time datetime=\"2026-01-27T21:17:37+01:00\" class=\"c_da\">21:17<\/time><\/p>\n<h2 class=\"c_t \"><a href=\"https:\/\/cincodias.elpais.com\/companias\/2026-01-27\/la-firma-de-lujo-louis-vuitton-gana-10878-millones-en-2025-un-133-menos.html\">La firma de lujo Louis Vuitton gana 10.878 millones en 2025, un 13,3% menos<\/a><\/h2>\n<\/header>\n<\/article>\n<article class=\"c  c--m-n   \" data-word=\"0\">\n<header class=\"c_h\"><time datetime=\"2026-01-27T19:42:09+01:00\" class=\"c_da\">19:42<\/time><\/p>\n<h2 class=\"c_t \"><a href=\"https:\/\/cincodias.elpais.com\/companias\/2026-01-27\/blackstone-apuesta-por-invertir-en-crear-una-cartera-de-vivienda-asequible-en-espana.html\">Blackstone apuesta por invertir en crear una cartera de vivienda asequible en Espa\u00f1a<\/a><\/h2>\n<\/header>\n<\/article>\n<p> Source URL: https:\/\/cincodias.elpais.com\/opinion\/2026-01-27\/lo-que-los-resilientes-bancos-de-ucrania-pueden-ensenar-a-zelenski.html<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Breakingviews Opini\u00f3n Texto en el que el autor aboga por ideas y saca conclusiones basadas en su interpretaci\u00f3n de hechos y datos Lo que los resilientes bancos de Ucrania pueden ense\u00f1ar a Zelenski Las entidades se mantienen alejadas de la corrupci\u00f3n gracias a su independencia respecto al Gobierno Volod\u00edmir Zelenski, presidente de Ucrania, en Vilna [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1461952,"comment_status":"open","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[88],"tags":[92],"class_list":["post-1461951","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-spain","tag-elpais-com"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/analyse.optim.biz\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1461951","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/analyse.optim.biz\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/analyse.optim.biz\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/analyse.optim.biz\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/analyse.optim.biz\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=1461951"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/analyse.optim.biz\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1461951\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/analyse.optim.biz\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/1461952"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/analyse.optim.biz\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=1461951"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/analyse.optim.biz\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=1461951"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/analyse.optim.biz\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=1461951"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}