Presiuni pe piaţa titlurilor de stat: Randamentul obligaţiunilor americane pe 10 ani ar putea urca la 6%, p

Randamentul obligaţiunilor de stat americane cu scadenţa la 10 ani, principalul reper pentru costurile de finanţare la nivel global, ar putea ajunge la 6%, un nivel nemaiatins din 2000, pe fondul preţurilor ridicate ale petrolului, care alimentează inflaţia, şi al îngrijorărilor legate de datoria publică tot mai mare a Statelor Unite, avertizează Dan Ivascyn, directorul de investiţii al Pimco, unul dintre cei mai mari administratori de obligaţiuni din lume.

Ivascyn a declarat pentru Financial Times că o creştere bruscă de la nivelurile actuale este “fezabilă” pe termen scurt, potrivit Reuters. Unul dintre factorii care ar putea accelera mişcarea este închiderea poziţiilor pe obligaţiuni aflate pe pierdere de către fondurile de hedging şi de alţi investitori care lucrează cu efect de levier.

Randamentul de referinţă pe 10 ani a urcat cu aproape 120 de puncte de bază de la începutul anului. În momentul declaraţiilor lui Ivascyn, acesta se situa la 5,29%, uşor sub nivelul de 5,34% atins săptămâna trecută, cel mai ridicat din 2002.

Şeful de investiţii al Pimco a avertizat că o urcare a randamentului la 5,5% sau peste ar aduce probabil “o slăbiciune considerabilă pe pieţele de risc, atât pe credit, cât şi pe acţiuni”.

Pieţele globale de obligaţiuni au trecut în acest an printr-un val puternic de vânzări, în condiţiile în care costurile ridicate cu energia împing inflaţia în sus, iar boom-ul inteligenţei artificiale susţine creşterea economică. În acest context, investitorii s-au poziţionat pentru dobânzi menţinute la niveluri ridicate pentru o perioadă mai lungă şi au renunţat la pariurile pe o relaxare rapidă a politicii monetare.

În trimestrul încheiat în septembrie, randamentul titlurilor americane pe 10 ani a înregistrat cea mai mare creştere trimestrială din acest secol.

Ultima dată când randamentul de referinţă a atins 6% a fost în 2000. Ulterior, acesta a intrat într-o tendinţă descendentă de două decenii, coborând până în jurul nivelului de 0,5% în 2020.

Randamentele titlurilor de stat americane reprezintă baza pentru costurile de împrumut din întreaga economie, de la creditele ipotecare până la finanţarea companiilor. Un randament mai ridicat reduce valoarea actualizată a profiturilor viitoare ale companiilor, punând presiune pe evaluările de pe bursă, şi majorează cheltuielile cu dobânzile ale guvernului federal, ceea ce poate adânci deficitul bugetar.